長晶科技闖關IPO 商譽超9億或存風險

江蘇長晶科技股份有限公司(簡稱“長晶科技”)于近日向深交所遞交了招股說明書，擬登陸創業板。

公開資料顯示，長晶科技是一家專業從事半導體產品研發、生產和銷售的企業，前身為江蘇長晶科技有限公司(簡稱“長晶有限”)，由上海半導體與南京瑞聯共同出資設立，成立于2018年11月29日。

根據招股書，長晶科技為進一步優化資源配置、專注半導體封測代工業務，將從事分立器件銷售業務的子公司深圳長晶及本部分立器件自銷業務進行了剝離。長晶科技更像是為了承接長電科技子公司深圳長晶及本部分立器件自銷業務而生。

成立不足4年的長晶科技，主要依靠頻繁并購擴張，增大營收及資產規模。2020年10月長晶科技收購了海德半導體100%股權，海德半導體原系長晶科技主要的二極管封測服務及集中委托成品采購供應商之一。今年3月，長晶科技完成了對江蘇新順微控股權的收購，將業務鏈條延申至分立器件的晶圓制造領域。公司招股書顯示，新順微成立于2002年，重組前是長晶科技的直接上游供應商，主營業務為分立器件晶圓制造。

頻頻并購之后，長晶科技的資產規模穩步提升。數據顯示，2019年至2021年，長晶科技資產總額分別是8.91億元、12.46億元和25.66億元。不過，公司因收購行為形成了較大的商譽賬面價值。截至2022年3月31日，公司合并報表商譽賬面價值為9.46億元，且公司認為商譽不存在減值跡象，因此未計提減值準備。這意味著如果未來公司收購的上述企業無法實現預期的經營業績，則公司將面臨商譽減值的風險。

招股書顯示，2019年至2021年，長晶科技存貨連續增長。報告期內公司存貨分別為1.67億元、2.24億元、4.33億元。今年一季度，公司存貨增加至6.75億元，其中近一半是庫存商品。與此同時，長晶科技存貨周轉率持續走低。2019年至2022年一季度，公司存貨周轉率分別為7.61次、5.25次、4.26次、2.2次，低于行業平均水平。(記者 鄒曉)