現有產能利用率并沒有達到飽和狀態 大莊園集團IPO欲募資擴產

近日，大莊園肉業集團股份有限公司(簡稱“大莊園集團”)在證監會官網更新了招股書，欲沖刺上交所主板。《經濟參考報》記者注意到，盡管報告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同)內，大莊園集團營業收入穩健增長，但長期以來公司存貨較高，招股書為此提示了“存貨余額波動及存貨跌價風險”。此次IPO，大莊園集團欲募集資金擴大產能，但報告期內其產能利用率并沒有達到飽和狀態。

招股書顯示，大莊園集團是一家專業從事牛羊屠宰、肉類加工、自有品牌連鎖專賣和國際貿易的現代化食品企業。作為一個全產業鏈集團，大莊園集團在上游布局全球牛羊肉生態資源，在內蒙古錫林郭勒建設了大型天然有機生態牧場，同時與國外生態牛羊肉國家優質供應商開展戰略合作。

經過多年發展，大莊園集團在牛羊屠宰及肉類加工行業積累了豐富的生產和運營經驗。報告期內，大莊園集團實現營業收入分別為35.17億元、40.27億元、46.76億元和21.84億元，其中2018年度至2020年度復合增長率為15.31%。大莊園集團此次IPO計劃募資14.75億元，分別用于大莊園中央廚房精深加工項目、大莊園(國際)優質動物蛋白智慧產業園、錫林郭勒大莊園肉業有限公司中央廚房技改項目、大莊園全渠道營銷網絡體系和品牌建設項目，以及補充流動資金等。大莊園集團表示，募集資金投資項目實施之后，公司將進一步突破現有產能瓶頸、擴大業務規模并增強持續盈利能力。

《經濟參考報》記者注意到，在大莊園集團欲募資擴產的同時，其部分產品的產能利用率并沒有達到飽和狀態。據招股書披露，報告期內，大莊園集團牛產品的產能利用率分別為68.20%、77.95%、69.13%和70.79%，羊產品的產能利用率分別為56.70%、81.84%、70.19%和66.02%，中央廚房產品的產能利用率分別為67.82%、84.12%、93.63%和64.06%。

此外，截至報告期各期末，大莊園集團存貨余額分別為5.94億元、18.84億元、11.69億元和15.94億元，存貨跌價準備金額分別為621.51萬元、15200.67萬元、3106.06萬元和869.45萬元，報告期內累計計提的存貨跌價準備金額接近2億元。為此，大莊園集團在招股書中重點提示了“存貨余額波動及存貨跌價風險”：若公司管理層對于市場情況的判斷與實際情況存在較大偏差、管理層經營決策存在重大失誤、相關市場的供求關系或價格發生大幅波動，公司存貨余額可能出現大幅波動;若相關產品的市場價格出現大幅下跌，公司存在大額計提存貨跌價準備的風險。