前三季度IPO募資額同比增約兩成 新股上市表現(xiàn)分化

今年以來IPO募資情況 數(shù)據(jù)來源：Wind（截至2022年9月14日）

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日，今年以來A股市場(chǎng)IPO首發(fā)數(shù)量較去年前三季度有所減少，但首發(fā)募資金額增加了近兩成，電子、通信、醫(yī)藥生物板塊IPO募資金額居前。隨著資本市場(chǎng)改革推進(jìn)，A股發(fā)行市場(chǎng)化程度不斷提升，新股上市表現(xiàn)持續(xù)分化。

年內(nèi)IPO募資超4400億元

盡管前三季度A股IPO首發(fā)數(shù)量同比減少，但募資金額明顯增長(zhǎng)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，以上市日作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，截至9月14日，今年以來IPO企業(yè)首發(fā)家數(shù)共274家，首發(fā)募集資金4439.18億元。根據(jù)德勤中國(guó)此前預(yù)計(jì)，以截至2022年9月30日的融資金額計(jì)算，前三季度A股市場(chǎng)將會(huì)有285只新股成功發(fā)行，合計(jì)融資4641億元，與2021年三季度末的372只新股、合計(jì)融資3698億元相比，今年前三季度IPO數(shù)量同比減少23%，但融資額上升了26%。

值得注意的是，三季度A股新股市場(chǎng)活動(dòng)有所加快。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，7月、8月IPO首發(fā)家數(shù)分別為34家、49家，分別位列今年前八個(gè)月的第四位和第一位;首發(fā)募集資金分別為385.32億元、726.30億元，分別位列今年前八個(gè)月的第五位和第三位。

“自注冊(cè)制改革推出以來，A股市場(chǎng)迎來強(qiáng)大后盾，多家科創(chuàng)企業(yè)成功進(jìn)行IPO募資。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的新股融資總額和新股數(shù)量將超過兩個(gè)主板市場(chǎng)。”德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部A股上市業(yè)務(wù)主管合伙人童傳江表示。

從行業(yè)來看，電子、通信、醫(yī)藥生物板塊IPO募資金額居前。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，上述行業(yè)企業(yè)年內(nèi)IPO募資金額分別為867.09億元、584.87億元和549.18億元，電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、石油石化行業(yè)企業(yè)IPO募資金額也在300億元以上，機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、國(guó)防軍工行業(yè)年內(nèi)IPO募資金額達(dá)到了100億元。

對(duì)于全年IPO市場(chǎng)情況，經(jīng)濟(jì)學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，四季度A股市場(chǎng)IPO或?qū)⒄w延續(xù)此前的市場(chǎng)化態(tài)勢(shì)，A股IPO數(shù)量將有所回暖，募資金額方面也會(huì)出現(xiàn)一些持續(xù)的增長(zhǎng)，具體情況則受到經(jīng)濟(jì)周期和政策發(fā)展的影響。

童傳江也認(rèn)為，四季度A股IPO市場(chǎng)將延續(xù)前三季度的良好態(tài)勢(shì)。隨著注冊(cè)制改革穩(wěn)步推進(jìn)、穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)落地，2022年A股新股融資額有望穩(wěn)步上升，或?qū)⒊?021年全年的水平。

根據(jù)德勤中國(guó)預(yù)計(jì)，2022年全年，科創(chuàng)板大約有140家至160家企業(yè)登陸，融資額達(dá)2300億元至2600億元;創(chuàng)業(yè)板有190家至210家企業(yè)新上市，融資額達(dá)1900億元至2150億元;上海及深圳主板約有80只至100只新股，融資額約1400億元至1700億元;北京證券交易所將約有50宗至80宗上市，融資約100億元至150億元。

新股上市表現(xiàn)分化

在IPO募資金額同比上升的同時(shí)，受定價(jià)機(jī)制變化、市場(chǎng)環(huán)境等多重因素影響，新股上市后的表現(xiàn)出現(xiàn)一定差異，但整體表現(xiàn)較好。不過，仍有部分新股在募資階段便遭到投資者大額棄購(gòu)。業(yè)內(nèi)人士表示，從新股發(fā)行市場(chǎng)來看，隨著資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，發(fā)行市場(chǎng)化程度不斷提升，新股上市表現(xiàn)分化也將凸顯。

日前，發(fā)行價(jià)高達(dá)237.5元/股的華寶新能披露發(fā)行結(jié)果顯示，該股雖然在前期收獲了4678倍的有效網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)，中簽率僅為0.02%，但最終被網(wǎng)上投資者棄購(gòu)221萬股，棄購(gòu)金額合計(jì)5.25億元。最終，華寶新能網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者放棄認(rèn)購(gòu)股數(shù)全部由保薦機(jī)構(gòu)、主承銷商華泰聯(lián)合證券包銷，包銷股份數(shù)量占本次發(fā)行股份數(shù)量的比例達(dá)到9.01%。

從今年IPO市場(chǎng)來看，新股棄購(gòu)現(xiàn)象并不罕見。Wind數(shù)據(jù)顯示，以網(wǎng)上發(fā)行日期作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，截至9月14日，今年以來共有275只新股發(fā)行，其中238只曾遭到棄購(gòu)，棄購(gòu)比例超過八成。從金額來看，共有12只新股遭棄購(gòu)金額在1億元以上，棄購(gòu)金額在1000萬元以上的新股共有72只。

具體來看，發(fā)行價(jià)230元/股的納芯微為今年以來?xiàng)壻?gòu)金額最高的個(gè)股，棄購(gòu)金額達(dá)7.78億元，華寶新能、經(jīng)緯恒潤(rùn)-W緊隨其后，棄購(gòu)金額分別為5.25億元、3.95億元。從包銷比例來看，納芯微、經(jīng)緯恒潤(rùn)-W等包銷比例超過10%。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，新股上市后表現(xiàn)存在一定分化，多數(shù)新股表現(xiàn)較好。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至9月14日記者發(fā)稿時(shí)，年內(nèi)成功上市的新股中，共有209只上市首日收漲，179只自上市以來依然保持正漲幅，弘業(yè)期貨、鋮昌科技、立新能源等27只個(gè)股上市以來的漲幅超過100%。

值得注意的是，不少此前遭到大額棄購(gòu)的新股，上市之后表現(xiàn)良好。例如，昱能科技此前遭棄購(gòu)1.21億元，截至目前相比發(fā)行價(jià)漲超300%;經(jīng)緯恒潤(rùn)-W遭投資者棄購(gòu)3.95億元，目前相比發(fā)行價(jià)仍上漲約70%;普源精電-U遭投資者棄購(gòu)逾5800萬元，截至目前相比發(fā)行價(jià)上漲近44%。

“注冊(cè)制下新股價(jià)格變得更為靈活，新股定價(jià)越來越接近上市后的交易價(jià)格，所以當(dāng)前‘打新’與之前相比有著本質(zhì)的區(qū)別，這也是目前最為重要的背景因素。”付立春表示，另一方面，不少個(gè)股的投資價(jià)值在機(jī)構(gòu)投資者或打新的個(gè)人投資者眼中有差別，所以市場(chǎng)化定價(jià)需要對(duì)公司具有充分的認(rèn)識(shí)和專業(yè)的投資能力。在詢價(jià)過程中也會(huì)存在一些差異，導(dǎo)致棄購(gòu)現(xiàn)象發(fā)生。另外，受近期市場(chǎng)因素影響，目前資金對(duì)于新股的需求程度并不像以前那么旺盛，這也是原因之一。