浩辰軟件“闖關”科創板IPO 研發費用率低于同行

近日，蘇州浩辰軟件股份有限公司(簡稱“浩辰軟件”)科創板上市申請獲受理，保薦人為中信建投證券。本次IPO，浩辰軟件擬募資74705.74萬元，用于跨終端CAD(計算機輔助設計軟件)云平臺研發項目、2D CAD平臺軟件研發升級項目、3D BIM(建筑信息模型)平臺軟件研發項目和全球營銷及服務網絡建設項目等4個項目。《經濟參考報》記者注意到，報告期(指2018年、2019年、2020年和2021年1月至6月，下同)內，浩辰軟件營業收入增長穩健，但受訴訟費用等影響，凈利潤曾出現波動。此外，該公司還因違法收集使用個人信息被要求整改。

營收增長穩健凈利潤出現波動

據招股書披露，浩辰軟件是國內領先的研發設計類工業軟件提供商，主要從事CAD相關軟件的研發及推廣銷售業務。公司憑借多年的CAD核心技術積累、產品創新能力以及行業經驗，為用戶提供浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看圖王等產品及相關服務。

數據顯示，浩辰軟件報告期內營收增長穩健，各期營業收入分別為11410.30萬元、15341.20萬元、18588.59萬元和10952.56萬元，其中2018年至2020年年均復合增長率為27.64%;各期凈利潤除2019年出現波動外，整體保持穩定，分別為4150.58萬元、1916.14萬元、4811.93萬元和3317.36萬元;扣除非經常性損益后，浩辰軟件實現歸母凈利潤分別為3966.52萬元、4626.49萬元、4626.51萬元和3197.43萬元。

對業績波動的原因，浩辰軟件解釋稱，此前由于與ITC(由CAD開發公司組成的非營利組織)發生訴訟糾紛，導致境外訴訟律師費用大增，此外還與匯兌損益和研發投入有關。財務數據顯示，浩辰軟件報告期內營業外支出分別為1.02萬元、3126.90萬元、59.77萬元和12.04萬元，公司2019年營業外支出較高，主要是由于當年因ITC訴訟而計提的預計負債3126.90萬元。

不過值得肯定的是，隨著產品競爭力不斷增強，浩辰軟件主營產品浩辰CAD在全球市場得到了廣泛應用，用戶遍及建筑、電力、石化等多個領域。在國內市場，公司多類產品數次中標“中央企業軟件聯合采購項目”;在海外市場，公司與日本、韓國、波蘭、泰國、德國等多個國家或地區的經銷商建立了穩定的戰略合作關系，銷售覆蓋全球超過80個國家和地區。

從產品收入結構來看，報告期內，CAD軟件業務在浩辰軟件主營業務收入中占比較高，各期金額分別為10133.58萬元、13037.37萬元、15224.29萬元和8500.96萬元，占主營業務收入比重分別為91.67%、87.19%、83.56%和78.86%，其中2D CAD收入占CAD軟件業務收入的比重報告期內均保持在93%以上，是CAD軟件業務的主要構成部分。對此，浩辰軟件提示風險稱，公司主營業務收入主要來自2D CAD產品，其他軟件產品收入占比較低，若未來2D CAD領域無法保持持續增長和領先，或浩辰CAD看圖王產品不符合市場發展趨勢或研發進度不及預期，將會對公司的盈利能力造成較大影響。

除產品單一可能對自身造成業績風險外，補助和稅收優惠也是浩辰軟件的業績風險點。據招股書披露，浩辰軟件2019年補助和稅收優惠金額占當期利潤比例超過50%。具體來看，報告期內，浩辰軟件獲得的政府補助和稅收優惠合計分別為1734.11萬元、1009.82萬元、1662.56萬元和998.19萬元，占當期利潤總額的比例分別為38.44%、52.78%、32.21%和27.93%。浩辰軟件表示，若未來政府補助和稅收優惠政策發生變化，或公司未能滿足相關要求導致無法享受稅收優惠或取得政府補助，則可能對自身的利潤水平產生不利影響。

核心技術日趨成熟部分業務存在風險

依托多年在CAD軟件領域的持續創新和技術積累，浩辰軟件于2013年正式發布具有自主核心技術的2D CAD平臺軟件。經過20年發展，浩辰軟件已在2D CAD軟件的顯示引擎、性能優化、數據處理、協同設計等方面取得突破，實現運行速度、功能完備度、可靠性、可擴展性等方面接近或局部超越國際主流產品，部分技術達到國際先進水平。

在深耕2D CAD業務的同時，浩辰軟件于2019年與國際領先的3D CAD軟件商西門子合作，推出面向中國制造業的3D CAD軟件產品浩辰3D。此外，公司還結合CAD云化發展趨勢，于2011年起陸續發布浩辰CAD看圖王移動版、網頁版和電腦版，不斷擴展云應用及服務。根據綜合友盟、易觀千帆等第三方平臺統計數據，報告期內，浩辰軟件CAD云化核心產品浩辰CAD看圖王移動版月度活躍用戶數(MAU)持續增長，截至2021年10月已超過1400萬。

不過，浩辰軟件在招股書中坦言，公司起步時間相對國外龍頭廠商較晚，較行業國際龍頭廠商仍存在較大差距，若公司技術升級與產品研發進度滯后于行業發展速度，無法滿足市場需求，甚至研發失敗，則不僅會導致公司增加研發成本，也將錯失市場發展機遇，對自身未來經營發展造成不利影響。

招股書顯示，報告期內，浩辰軟件研發費用分別為1674.57萬元、2475.75萬元、3043.88萬元和1929.77萬元，研發費用率分別為14.68%、16.14%、16.37%和17.62%，整體均保持增長。但據浩辰軟件招股書披露，其同行業可比上市公司報告期內研發費用率均值為25.00%、24.81%、25.19%和27.48%，均高于浩辰軟件同期數據。浩辰軟件對此表示，報告期內，發行人研發費用率低于部分上市公司，綜合考慮公司發展戰略以及3D CAD、BIM等領域研究周期長、研發難度大等原因，公司目前研發主要聚焦于2D CAD各產品的功能、性能的提升以及浩辰CAD看圖王相關的研發投入，后續公司將逐步加大在3D CAD、BIM等領域的研發投入，進一步提高公司的研發實力。

《經濟參考報》記者進一步發現，浩辰軟件2D CAD業務與3D CAD業務均存在外部授權風險。其中，2D CAD軟件兩項行業標準DWG數據標準及ARX二次開發標準均由國外企業制定、更新與維護，包括浩辰軟件在內的業內企業普遍通過技術授權兼容DWG數據標準。浩辰軟件坦言，若公司未來無法繼續使用技術授權或無法在短時間內完成DWG數據兼容的技術研發，將使公司2D CAD產品降低軟件應用的適用性，進而對產品推廣及銷售造成不利影響。此外，浩辰軟件3D CAD主要依賴西門子的技術組件授權。2020年及2021年1月至6月，西門子為公司的前五大供應商。浩辰軟件表示，如果公司未來與西門子在商業條款上未能達成一致，或因發生國際貿易爭端等其他不可抗力因素導致西門子不再提供相關技術組件授權，將會對公司目前3D CAD產品銷售產生不利影響。

本次募資，浩辰軟件仍將關注2D CAD和3D CAD領域。浩辰軟件表示，下一階段，公司將持續做深做透2D CAD軟件，完善工業軟件國產替代及生態的打造;在3D CAD領域，公司將通過自主研發、充分利用資本運作優勢等舉措，逐步實現在工程建設行業BIM軟件和制造業3D CAD軟件的自主化和國產化。浩辰軟件坦言，隨著市場競爭加劇，如果公司不能在后續的產品研發及市場銷售方面鞏固現有優勢，并擴大銷售規模，公司將在市場競爭中處于不利地位。

違規收集個人信息報告期內被要求整改

據招股書披露，浩辰軟件曾因違規收集使用個人信息受到行政處罰。2019年12月16日，蘇州市公安局蘇州工業園區分局作出的“園公(永)行罰決字[2019]2379號”《行政處罰決定書》顯示，因浩辰軟件CAD看圖王軟件存在未經用戶允許獲取用戶信息的違法行為，梁海霞作為公司副總經理和該軟件管理的負責人，負有直接管理責任。根據《網絡安全法》第二十二條第三款及第六十四條規定，決定對梁海霞罰款1萬元。

2020年11月30日，浩辰軟件收到的江蘇省通信管理局《關于通報APP網絡安全問題的函》(簡稱《通報函》)顯示，在江蘇省通信管理局對江蘇省內的APP開展測評時，發現浩辰軟件運營的APP存在安全漏洞風險及違法違規收集使用個人信息的行為，要求浩辰軟件對問題進行處置并提交整改報告。

浩辰軟件對此表示，2020年12月14日，公司向江蘇省通信管理局提交了《處置反饋表》，對《通報函》中指出的問題進行了積極的規范和整改。2021年3月23日，公司委托北京智游網安科技有限公司出具了相關報告，報告顯示公司APP風險項評估全部達標，公司已將上述結果發送給江蘇省通信管理局，完成本次整改。