配置比例持續回升 險資權益資產配置回暖

從上市公司流通股股東名單、持有權益資產比重以及調研頻率等多項數據來看，險資配置權益資產比例正在回升。銀保監會最新數據顯示，6月末保險資金配置股票和證券投資基金的資金比例達到13.02%，為今年以來月度數據新高。中報披露的險資持倉數量和市值也均有提升。業內人士認為，近年來，權益類資產在保險資產配置中的重要性愈發凸顯，配置比重未來或進一步提升。

險資權益資產配置回暖

Wind數據統計顯示，截至8月8日記者發稿，在已披露2022年半年報的上市公司中，已有31家公司的前十大流通股股東中出現險資身影，合計持股數量2.68億股，合計持倉市值102.27億元，持股數量、持倉市值相比上期均有所提升。其中，涪陵榨菜、鼎捷軟件、新大正等10家上市公司二季度獲險資加倉。

6月以來，險資持有權益資產比重持續回暖。銀保監會最新發布的2022年6月保險業經營情況數據顯示，截至今年6月末，保險資金運用余額達24.46萬億元，其中配置股票和證券投資基金的資金余額為3.19萬億元，突破3萬億元;占比為13.02%，較此前一個月繼續回升，也是今年以來的最高水平。

歷史數據顯示，今年1月末至5月末，保險資金配置股票和證券投資基金的資金比例分別為12.38%、12.60%、12.13%、11.89%、12.37%。5月末，險資配置股票與證券投資基金的余額達到2.98萬億元，占比12.37%，較4月末止跌反彈。而今年6月的權益類資產配置比例13.02%為今年以來的最高水平，也高于去年年末的12.70%。

業內人士認為，一方面，隨著權益市場回暖，險資持倉的權益資產市值有所提升。另一方面，4月以來險資機構在市場下跌、估值具有投資價值時逢低買入、逆勢加倉，權益資產配置比例也隨之抬升。

從目前數據來看，險資在二季度已對多家A股上市公司進行了加倉。Wind數據顯示，在已披露中報的上市公司中，險資二季度合計加倉或新進A股上市公司合計1103.52萬股，加倉股數最多的上市公司分別為涪陵榨菜、鼎捷軟件和新大正，二季度分別獲得加倉395.21萬股、230.9萬股、192.048萬股。

與此同時，作為權益資產配置的先行信號之一，險資機構近期在二級市場的調研也較為積極。據Wind數據統計，截至8月8日記者發稿，7月以來共有85家保險機構合計調研上市公司607家次，而去年同期，88家保險機構合計調研上市公司547家次。從行業來看，電力設備、食品飲料、機械設備、計算機等成為險資關注的重點行業。涪陵榨菜、凌云光、天賜材料、埃斯頓和通裕重工等個股最為受到險資青睞，7月以來均獲得10家以上險資機構的調研。

積極看待下半年權益市場

近年來，在政策引領和資本市場不斷發展的背景下，保險資金持續加大對于權益市場布局。

在引導保險資管公司加大對資本市場支持力度上，銀保監會有關部門負責人近日表示，日前發布的《保險資產管理公司管理規定》引導保險資管公司堅守保險資金、企業年金等長期資金核心管理人定位，鼓勵保險資管公司鞏固和發揮長期投資優勢，更好發揮機構投資者作用，為資本市場長期健康穩定發展提供穩定的長期資金支持。

業內人士普遍認為，近年來權益資產在保險資產配置中的重要性愈發凸顯，也是不少險資機構穩定收益率的重要途徑，預計未來險資在權益類資產配置上的占比有望進一步提升。不少險資人士也認為，盡管下半年或出現震蕩行情，但整體對權益資產投資保持樂觀。

中國保險資管協會日前發起的“資產管理百人問卷調查”結果顯示，有超七成受訪投資人認為下半年投資表現最好的境內資產是A股。而在A股投資方面，更多受訪人看好A股市場的中證500指數，滬深300和創業板也較為看好，新能源、高端裝備制造、穩增長、專精特新等是保險資管機構較為關注投資領域。

國壽資產總裁王軍輝表示，繼續看好權益資產戰略配置價值。隨著經濟結構轉型，傳統部門的邊際貢獻下降，代表更高質量發展的消費、新經濟包括科創等要素上升，有效地推動了A股上市公司的結構優化，增強企業盈利可持續增長能力，這會帶來估值中樞逐步上移。

華泰資產副總經理姜光明也認為，展望下半年，投資者應重視分子端和分母端邊際變化帶來的預期差，持續關注內外部預期的下行風險，把握政策超預期帶來的投資機會。行業配置層面，重點圍繞成長與消費賽道，在上漲中逐步兌現新能源等高估值品種，在下跌過程中逐步增加消費及成長品種。

國壽安保基金則表示，內外宏觀環境出現邊際變化，國內流動性預期與海外衰退風險對短期市場情緒產生一定擾動，尤其當前部分行業交易擁擠度較高，或將放大市場波動風險。整體來看，權益市場回歸震蕩行情，但依然不乏結構性機會。